【企業価値向上のアート】【17卒】ＪＰモルガン証券の夏インターン体験記（投資銀行部門）No.240（一橋大学/女性）（2017/12/14公開）

日本の企業の海外発展をサポートしたいという思いを投資銀行なら実現できると思ったから。M&Aなどが企業の真に企業の価値向上に貢献できるかをインターンシップを通して見極めようと思い参加した。

外資就活ドットコムで面接の質問内容を把握し対策した。特に、JPは英語面接があるので帰国子女の子と練習した。また、グループディスカッションイベントに参加してGD対策を行った。

ある人材会社に企業価値向上のための買収提案をせよ

1日目にやったこと

午前中は会社及び投資銀行部門の説明。実際に携わった案件の紹介があった。また、軽いバリュエーションの講義もあった。ランチは班のメンバーとメンターと食べた。その後、インターンシップのお題の説明を受け、ディスカッションを始めた。買収企業をおおまかに決めた。夜は軽い立食パーティーがあり、社員の方と交流を深めることができた。

2日目にやったこと

基本的に前日の続きディスカッションをした。買収企業を確定し、バリュエーションをしつつロジックを固めていった。社員の方は忙しくあまり質問ができる雰囲気ではなかったので、可能な限り自力ですすめた。午後に若手社員とのトークセッションあり。

3日目にやったこと

午前はプレゼンテーション資料の作成をした。午後にはメンター以外のバンカーもいらして、ホールでプレゼンテーションを行った。その後は簡単なフィードバックを受け、懇親会をした。懇親会では多くの社員さんがいらして、様々な方と交流できた。

リクルーティングチームだけでなく、時間があり見にいらしたアソシエイトやVPの方も多くいらした。

なし

ワーク中に浮かんだ疑問を社員に質問したところ、たびたび「それに答えると他の班より有利になってしまうから答えられない」と言われたこと。夏のインターンでありながら、学生に企業や業務を理解してほしいという姿勢は感じられず、それよりも選考色が強かった。

バリュエーションのEV/EBITDA倍率がなかなか良い値にならず非常に苦労した。企業買収においては、値段をつけられないものに値段をつけなければならない。そのため、いくらの値をつけるかはアートの部分も大きい。いかに類似する企業を選定し、そこと比較して適正な買収価格をつけるかの議論はとても大変だった。

まずは本題におけるクライアントがどのような事業領域で、どんなサービスを提供する会社をなのかをしっかりと理解することが大事。この作業を怠ると、その企業にとってベストな成長戦略を描くことができない。企業が公表している中期経営計画を鵜呑みにせず、自分たちで現状の数字をしっかり分析して成長戦略を策定するべき。

JPモルガンではバリュエーションの知識があることが前提で、バリュエーションを担当している人がそのチームのキーパーソンだと捉えられていた。そのため、JPモルガンのインターンに参加するなら、それまでにMBAバリュエーションを読みこみ、自分でエクセルをいじってバリュエーションができるようになっている必要があると思う。

夏のインターンでありながら、学生を理解しよう、もっと会社を知ってほしい、などの姿勢を一切感じず、常に選考の目に晒されている気がして疲弊したから。社員同士も仕事以外は一切干渉しないドライな感じの人が多く、私には合わないと感じた。

JPモルガンはどちらかというと冷静沈着で黙々と作業をこなせるような人に向いていると思ったため、皆でわいわいやりたい自分には合わないと思った。また、周りの学生の金融に対する理解や志望度の深さに圧倒され、この人たちに太刀打ちできないと強く感じたから。

業務内容は興味深く、自分が目標とする日本の良いものを世界に広めることは達成できそうだと感じ、投資銀行業界への志望度は上がった。一方で、互いに干渉せず、冷静沈着に仕事をこなしていく社風が自分には合わないと感じ、JPモルガンという企業に対する志望度は下がった。

インターンでのパフォーマンスが悪かったため、本選考はESで落ちた。一方で、よい評価を得ている学生は選考なしで本選考のインターンに参加していたため、夏のインターンは本選考に良くも悪くも大きく影響する。

コンサルティングファームを志望していた。自身が将来起業するにあたって必要となるであろうスキルセットが最短で得られるからだ。また、ファイナンス寄りの投資銀行に比べて、より普遍的なスキルが得られる点も魅力的だった。企業は細かく決めていなかったが、ピュアな戦略に携わりたく、戦略コンサルティングを中心に見ていた。

このインターンシップを通して、投資銀行におけるM&A等の業務が日本企業の海外発展に大きく貢献できることを実感したため、投資銀行の志望度が高まった。また、コンサルティングが提案どまりで実行に携われないのに対して、投資銀行は買収が成立するまでコミットできる点は魅力的だと思った。加えて、コンサルが時間給でグダグダと時間を引き延ばしてお金を得ることもできるのに対し、投資銀行は成功報酬なので案件の成立まで本気で取り組めそうだと感じた。